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證券投資基金(簡稱基金)是指通過發售基金份額,把眾多投資人的資金集中起來,形成獨立財產,由基金托管人(例如銀行)托管,基金管理人管理,以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。根據募集方式的不同,可以分為公開募集基金和非公開募集基金。一般來說,公開募集基金投資起點金額較低(通常為1000元),一般持有的股票在20只以上,可以滿足中小投資者分散配置多只股票的需要,“不把雞蛋放在一個籃子里”。

另外,專業管理是基金投資的重要特色。基金管理人一般擁有大量的專業投資研究人員和強大的信息網絡,能夠更好地對證券市場進行全方位的動態跟蹤與深入分析。

依據運作方式的不同,可以將基金分為封閉式基金、開放式基金。封閉式基金是指基金份額總額在基金合同期限內固定不變,基金份額可以在依法設立的證券交易所交易,但基金份額持有人在封閉期內不得申購贖回的一種基金運作方式。開放式基金是指基金份額不固定,基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進行申購或者贖回的一種基金運作方式。
股票型基金是指以股票為主要投資對象的基金,根據中國證監會對基金類別的分類標準,基金資產60%以上投資于股票的為股票型基金。由于股票型基金的主要投資對象是股票,因而股票市場的走勢對其收益會有直接的影響,但股票型基金對股票投資進行了一定的分散,基金持有一家上市公司的股票,通常市值不得超過基金資產凈值的10%,因而風險往往要小于持有單只股票的風險。對于想要投資多只股票而資金量又不足的投資者來說,股票型基金是不錯的選擇。行業和個股配置的差異,將直接導致不同股票型基金的收益不同。
指數型基金采用被動式投資,選取某個指數作為模仿對象,按照該指數構成的標準,購買該指數包含的全部或大部分的證券,目的在于獲得與該指數相同的收益水平。在牛市中,投資股票或主動管理產品常常會出現“賺了指數不賺錢”的情況,投資者沒能分享股市上漲帶來的投資收益,而配置指數基金可以避免這種尷尬。另外,投資指數基金另一個好處在于成本較低。由于指數基金經理用不著積極選股,所以指數基金的管理費用相對較低。
債券型基金是指主要投資于債券的基金,根據中國證監會對基金類別的分類標準,基金資產80%以上投資于債券的為債券基金。在國內,債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業債。通常,債券為投資人提供固定的回報和到期還本,風險低于股票。所以相比較股票基金,債券基金具有收益相對穩定、風險較低的特點,是低風險承受能力投資者資產配置的避風港。債券基金風險相對較低,也比較適合用于養老投資。
混合型基金是同時投資于股票和債券,但投資比例又不符合股票基金或債券基金定義的基金品種。因此,混合型基金與股票型基金和債券型基金相比,倉位變化更加靈活。一般來說,混合基金中股票和債券的投資比例會隨著市場行情和基金經理對市場看法的變化而發生改變。因此,一些優秀的混合型基金能夠在牛市中取得與股票型基金相當的收益,而在熊市中又能夠通過大幅降低倉位而表現得比股票型基金更加抗跌。

QDII基金是指在一國境內設立,經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金。由于境外證券市場和國內證券市場常常在走勢上存在較大的差異,因而配置一定比例的QDII基金可以分散風險,在一定程度上規避單一市場的系統性風險。

值得提醒投資者的是,QDII基金的申購、贖回時間通常較長(贖回款支付一般需一個星期以上),對投資者的資金流動性提出了一定要求。

貨幣市場基金僅投資于貨幣市場工具,主要包括短期(一年以內)的貨幣工具如國債、商業票據、銀行定期存單、金融債、政府短期債券、企業債券等短期有價證券,具有良好的流動性。貨幣基金單位凈值一般始終保持在1元,超過1元的收益會自動轉化為基金份額,擁有多少基金份額即擁有多少資產。另外,貨幣基金的交易費用低廉,無需申贖費用。

貨幣市場基金是厭惡風險、對資產流動性和安全性要求較高的投資者進行短期投資的理想工具,或是暫時存放現金的理想場所,但其長期收益率并不具備明顯優勢。

發起式基金指符合證監會規定,由基金管理人、基金管理人股東、基金管理人高級管理人員或基金經理承諾認購一定金額并持有一定期限的證券投資基金。發起式基金降低了募集成立的門檻,同時強化了基金退出機制,根據有關法規,發起式基金中基金管理人、管理人股東、基金管理人高管或基金經理認購基金的金額不少于一千萬元人民幣,且持有期限不少于三年。基金合同生效三年后,若基金資產規模低于2億元的,基金合同自動終止并不得通過召開持有人大會的方式延續。

將基金投資者的利益與基金公司利益進行一定的捆綁是發起式基金最大的特點,在一定程度上起到督促基金管理人更加積極努力為投資者創造收益的效果。

交易所開放式指數基金(ETF)又被稱為交易所交易基金,是在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。ETF一般采用被動式投資策略跟蹤某一標的市場指數,因此具有指數基金的特點。ETF結合了封閉式基金與開放式基金的運作特點;投資者既可以像封閉式基金那樣在交易所二級市場買賣,又可以像開放式基金那樣申購、贖回。不同的是,它的申購是用一籃子股票換取ETF份額,贖回時則是換回一籃子股票而不是現金。這種交易制度使該類基金存在一級和二級市場之間的套利機制,可有效防止類似封閉式基金的大幅折價。此外,ETF還具有交易費用低廉、投資組合透明、實時交易的特點。

2013年,ETF成為公募基金的主要創新領域之一,黃金ETF、債券ETF和跨境ETF相繼獲批。其中,黃金ETF是指將絕大部分基金財產投資于上海黃金交易所掛盤交易的黃金品種,緊密跟蹤黃金價格,使用黃金品種組合或基金合同約定的方式進行申購贖回,并在證券交易所上市交易的開放式基金。債券ETF與股票ETF類似,采用被動投資方式,對某個債券指數進行緊密跟蹤,并可在交易所上市交易。跨境ETF是指依法募集的,投資特定跨境指數所對應組合證券的開放式基金。

聯接基金是指將大部分基金資產(通常在90%以上)投資于跟蹤同一標的指數的ETF,密切跟蹤標的指數表現,追求跟蹤誤差最小化的開放式基金。投資者可以通過一級市場申購聯接基金,增加了普通投資者投資ETF的渠道。

LOF基金,也稱為“上市型開放式基金”。投資者既可以通過一級市場開放式基金賬戶申購與贖回基金份額,也可以在二級市場交易所買賣基金。不過,投資者如果是通過一級市場開放式基金賬戶申購的基金份額,想要在二級市場交易所拋出,則須辦理轉托管手續;同樣,如果是在交易所買進的基金份額,想要在一級市場贖回,也要辦理轉托管手續。

保本基金是指通過一定的保本投資策略進行運作,同時引入保本保障機制,以保證基金份額持有人在保本周期到期時,可以獲得投資本金保證的基金。保本基金在相關法律文件(如招募說明書、基金合同)中明確規定相關本金擔保條款,投資者在滿足一定的持有期限(通常為3年)后可以獲得本金保證(通常是指扣除一定交易費用后的本金)。

值得投資者注意的是,如果未到保本期贖回基金,需要承擔不保本的風險和較高的贖回費用。

短期理財債券型基金是指定位于短期理財投資需求,期限在1年以內,滾動運作,采用攤余成本法定價的債券型基金。相比其他類型基金,由于短期理財債券基金多采用持有到期投資組合策略,在風險控制和管理成本上更低。因此,其費率通常也較普通債券基金、貨幣基金更低。

分級基金又叫結構型基金,是通過事先約定基金的風險收益分配,將基金基礎份額分為預期風險收益不同的子份額,并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結構化證券投資基金,其中,分級基金的基礎份額稱為母基金份額,預期風險和收益較低的子份額稱為A類份額,此類份額一般約定年收益率與定存利率掛鉤,具有低風險的特征;預期風險、收益較高的子份額稱為B類份額,此類份額適合投資理念成熟、風險承受力較高的投資者。

需要注意的是,對于分級基金中上市交易的份額,由于受二級市場供需的影響會出現折溢價情況,如股票型分級基金的B份額在市場預期后市上漲時會受到追捧,其溢價率會上升;對于有份額折算機制的分級基金,在折算日前后折溢價水平也可能發生較大變化。

定期折算是指根據基金合同中約定的頻率,對某一類或幾類份額凈值進行重新調整的行為。分級基金可以約定份額折算,一般來說是將預期風險、收益較低的子份額期末的約定應得收益(即該子份額參考份額凈值超出1元部分),折算為母基金份額分配給該子份額持有人。由于每份母基金由兩類子份額按固定比例構成,因此,當預期風險、收益較低的子份額進行定期折算時,母基金也相應進行定期折算。

不定期折算也稱到點折算,是指分級基金可以設置上閾值或下閾值折算機制,當某類份額參考凈值達到一定閾值時,進行份額折算。一般來說,當預期風險、收益較高的子份額參考凈值或母基金份額凈值達到規定閾值時,基金管理人于基金份額折算基準日將各類份額凈值調整為1元,各自份額數按相應比例增減。

配對轉換是指分級基金的母基金份額與兩類子份額之間按基金合同約定的轉換規則進行轉換的行為,包括份額分拆和份額合并。投資者可以通過辦理配對轉換而獲取符合自身偏好的一類份額。對于具有配對轉換機制的分級基金,份額分拆是指每(M+N)份母基金份額的場內份額按照配比規則,申請配對轉換成M份預期風險、收益較低的子份額與N份預期風險、收益較高的子份額的行為;相反,份額合并是指每M份預期風險、收益較低的子份額與N份預期風險、收益較高的子份額申請配對轉換成(M+N)份母基金份額的場內份額的行為。

合格境外機構投資者(QFII)是指符合《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》的規定,經中國證監會批準投資于中國證券市場,并取得國家外匯管理局額度批準的中國境外基金管理機構、保險公司、證券公司以及其他資產管理機構。在投資過程中,QFII需要獲得國家外匯管理局批準的投資額度,方可投資中國內地上市的股票及債券,所有境外資金的匯入匯出都會受到密切監察。

人民幣合格境外機構投資者(RQFII)是指符合《人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》的規定,經中國證監會批準,并取得國家外匯管理局額度批準,運用來自境外的人民幣資金進行境內證券投資的境外法人。RQFII主要包括境內基金管理公司、證券公司、商業銀行、保險公司等香港子公司,或者注冊地及主要經營地在香港地區的金融機構,并且在香港證券監管部門取得資產管理業務資格,已經開展資產管理業務。人民幣合格投資者可以參與新股發行、可轉換債券發行、股票增發和配股的申購。

基金認購是指在基金募集期購買基金份額的行為。認購費率通常比申購費率低,購買的基金份額需要等封閉期結束后才能贖回。認購的申請提交成功后,除非基金合同另有規定,否則無法撤銷。認購款項在募集期內會產生利息,除非基金合同另有規定,一般情況下折算為基金份額歸持有人所有。

投資者在開放式基金合同生效后,申請購買基金份額的行為通常被稱為基金的申購。基金申購采取“金額申購”、“未知價”原則。投資者申購基金份額時,申購金額需達到基金合同約定的最小申購金額,申購價格以申購日交易時間結束后基金管理人公布的基金份額凈值為基準進行計算。申購時需要繳納一定的申購費用,不同類型的基金申購費用不同,通常股票型基金最高,貨幣型基金無申購費用。

基金的贖回是指在基金存續期間,基金份額持有人按基金合同規定的條件要求基金管理人購回基金份額的行為。多數基金贖回時需要繳納一定的贖回費,贖回費用和基金類型以及投資者持有期的長短有關。

開放日是指根據基金合同約定,并在招募說明書中載明的辦理基金的開戶、申購、贖回、銷戶、掛失、過戶等一系列業務的日期。基金的開放日通常為證券交易所的開市日,不包含法定節假日與周末。境內投資的基金的開放日一般為滬、深兩市交易所的開市日,QDII基金的開放日一般為所投資國家的證券交易所與滬、深兩市交易所的共同開市日。定期開放是目前基金的一種運作模式,在該運作模式下,基金開放期可以辦理申購和贖回等業務。定期開放日是指自每個封閉期或運作周期結束之后第一個工作日起(含該日)至該開放期結束的日期。

比例配售是指對投資者認購的金額按照一定比例進行部分成交的行為。在基金募集期(或集中申購期),如果規定了基金規模上限,而發售總規模超過規定上限時,管理人可以按照投資者提交的申請金額按比例確認基金份額,即發生比例配售。比例配售遵循公平原則,按投資者提交的申請金額按比例確認基金份額,未確認的款項將依法退還給投資者。

基金的銷售機構是指依法辦理基金份額的認購、申購和贖回的基金管理人以及取得基金銷售業務資格的其他機構,通常包括商業銀行、證券公司、證券投資咨詢機構、獨立基金銷售機構、期貨公司、保險機構等。

基金直銷是指投資者通過基金公司或基金公司網站進行基金買賣交易的一種方式,申購和贖回直接在基金公司或基金公司網站進行,而不通過銀行或證券公司等銷售機構。

基金直銷的優勢是交易速度更快,到賬效率也更高,支持基金轉換,節省費用。劣勢在于投資者只能在一家基金公司購買該公司旗下的產品,而不能自由選擇其他公司的產品。

獨立基金銷售機構是指獨立于基金公司、銀行、證券公司等之外的取得合法的開放式基金銷售資格的機構,投資者可以通過獨立基金銷售機構搭建的平臺申購、贖回基金。相對基金公司、銀行、券商等來說,獨立基金銷售機構對各種基金產品的銷售態度更加中立,通常有費率優惠。這些機構致力于為投資者提供更有價值的投資咨詢和豐富的產品選擇,在一定程度上類似于國外的“基金超市”。

開放式基金份額轉換是指基金持有人可將其持有的某一只基金份額轉換成另一只基金份額的行為,值得投資者注意的是,轉換的兩只基金必須都是同一基金管理人管理的、在同一注冊登記機構處注冊登記的基金。基金份額的轉換常會收取一定的轉換費用,但與贖回基金份額后再進行基金申購相比,基金轉換業務的時間成本和交易費用都較低。

 來源:中國證券投資基金協會

基金運作過程中涉及的費用可以分為兩大類:一類是基金銷售過程中發生的由基金投資者自己承擔的費用,主要包括認購費、申購費、贖回費及基金轉換費,這些費用直接從投資者認購、申購、贖回或者轉換的金額中收取。另一類是基金管理過程中發生的費用,主要包括基金管理費、基金托管費、信息披露費等,這些費用由基金資產承擔。對于不收取申購費(認購費)、贖回費的貨幣市場基金等,基金管理人可以依照相關規定從基金財產中計提一定的銷售服務費,專門用于該基金的銷售和對基金持有人的服務。

基金的前端收費是指在申購(認購)基金份額時就支付申購(認購)費用的付費模式,投資人根據其申購(認購)金額的數額適用不同的前端收費標準。

對于持有期限較短的投資者來說,在進行基金申購時宜選擇前端收費,因為后端收費會對短期持有行為進行一定的費率懲罰。

基金的后端收費是指在申購(認購)基金份額時不收費,在贖回基金份額時才支付申購(認購)費用的收費模式。后端收費收取的申購費用與基金投資者持有基金的時間長短有關,持有期越長則后端申購費用越少,通常基金持有人持有基金超過5年后,后端收費不再收取申購費,而持有時間越短,選擇后端收費的持有人在贖回基金時需要繳納的費用則越高。
基金的贖回費是開放式基金投資者在贖回基金時繳納的費用,贖回費的高低往往與基金的類型以及持有期限的長短有關:一般來說,股票型基金的贖回費用最高(通常在0.5%左右),貨幣市場基金無需贖回費;基金持有時間越長,贖回費一般越低。
基金管理費是指基金管理人管理基金資產而向基金收取的費用。基金管理費通常按照一定的比例,按日計提、按月支付。大多數基金的基金管理費率為固定費率,費率水平主要與基金的類型有關,通常股票型基金的管理費最高,貨幣市場基金或短期理財債券基金最低,主動管理型基金的管理費高于被動管理型基金的管理費。2013年開始,我國市場上也出現了與基金業績掛鉤的浮動管理費基金。
基金托管費是指基金托管人為基金提供托管服務而向基金收取的費用。與基金管理費類似,基金托管費通常按照一定的比例,按日計提、按月支付,其費率高低也主要與基金的類型有關,通常股票型基金的托管費最高,貨幣市場基金或短期理財債券基金最低,主動管理型基金的托管費高于被動管理型基金的托管費。

基金的銷售服務費是指從基金資產中計提的用于基金銷售和服務持有人的費用。目前,我國貨幣市場基金和一些債券基金收取銷售服務費。收取銷售服務費的基金通常不收申購費。一般來說,貨幣基金,債券基金的C份額就是不收取申購費但收取銷售服務費。

基金的稅收主要包括營業稅、印花稅和所得稅。目前,對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入,免征營業稅。基金賣出股票是按照1‰的稅率征收證券(股票)交易印花稅,而對買入交易不再征收印花稅。對基金從證券市場中取得的收入,包括買賣股票、債券的差價收入,股權的股息、紅利收入,債券的利息收入及其他收入,暫不征收企業所得稅;對基金取得的股利收入、債券的利息收入、儲蓄存款利息收入,由上市公司、發行債券的企業和銀行在向基金支付上述收入時代扣代繳20%的個人所得稅。此外,對基金從上市公司分配取得的股息紅利所得,扣繳義務人在代扣代繳個人所得稅時按50%計算應納稅所得額。

發起式基金指符合證監會規定,由基金管理人、基金管理人股東、基金管理人高級管理人員或基金經理承諾認購一定金額并持有一定期限的證券投資基金。發起式基金降低了募集成立的門檻,同時強化了基金退出機制,根據有關法規,發起式基金中基金管理人、管理人股東、基金管理人高管或基金經理認購基金的金額不少于一千萬元人民幣,且持有期限不少于三年。基金合同生效三年后,若基金資產規模低于2億元的,基金合同自動終止并不得通過召開持有人大會的方式延續。

將基金投資者的利益與基金公司利益進行一定的捆綁是發起式基金最大的特點,在一定程度上起到督促基金管理人更加積極努力為投資者創造收益的效果。

基金年度報告是指,在會計年度結束后90天內公告的反映基金全年的運作及業績情況的報告。除中期報告應披露的內容外,年度報告還必須披露基金過去三年的利潤分配情況、托管人報告、審計報告等內容。

基金投資者可以通過基金年度報告,對基金進行最全面的檢視,從行業持倉和個股配置,以及基金管理人和基金托管人的基本狀況和管理人對未來市場的看法,到分紅制度等,可以作為基金投資者是否進行交易操作的重要參考。

基金建倉期是指基金合同生效后,基金管理人使基金的投資組合比例符合基金合同的有關約定所需要的時間段。基金的建倉期通常不超過6個月,具體建倉的時機和時長由基金管理人綜合考慮后確定。弱市中處于建倉期的基金由于尚未完成全部的建倉,通常表現的更抗跌,投資者不可以此作為投資新基金的理由。

基金暫停申購是指基金管理公司根據相關規定,在基金開放日期間,暫時停止辦理投資者的申購申請的一種限制措施。基金管理人在某些特定情況下可能發布基金暫停申購的提示,例如,節假日前貨幣市場基金常常會提前暫停大額申購,為了防止短期資金進入套利而攤薄原持有人利益;又如,一些基金規模過于龐大,管理人考慮到因此造成的管理難度加大會影響業績,從而選擇暫停申購。

基金的利潤分配政策包括不分紅、到點分紅和定期分紅三種。不分紅是指基金不進行收益分配,將可分配利潤列入本金進行再投資,體現為基金份額凈值的增加,這種情況下,基金份額持有人可通過贖回基金份額的方式實現基金投資收益。到點分紅是指當基金滿足基金合同約定的收益分配條件時則進行收益分配的基金收益分配政策,例如每份基金份額的可供分配利潤大于一定金額,基金份額凈值增長率超過某一指標或一定比率,基金份額凈值超過一定金額等。定期分紅是指基金在基金合同約定時點進行收益分配的基金收益分配政策,如果滿足收益分配條件,則進行收益分配,例如每半年末、每季度末或每月末等。

封閉式基金的利潤分配每年不得少于一次,封閉式基金利潤分配比例不得低于基金年度可供分配利潤的90%。封閉式基金當年利潤應先彌補上一年度虧損,然后才可進行當年分配。封閉式基金一般采用現金方式分紅。

我國開放式基金按規定需在基金合同中約定每年利潤分配的最多次數和基金利潤分配的最 低比例。利潤分配比例一般以期末可供分配利潤為基準計算。開放式基金的分紅方式包括現金分紅和分紅再投資轉換為基金份額兩種方式。

對于每日按照面值進行報價的貨幣市場基金,可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資,并應當每日進行收益分配。當日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金的分配權益;當日贖回的基金份額自下一個工作日起不享有基金的分配權益。因此,周五申購的貨幣市場基金并不參與周末的分紅,周五贖回的貨幣市場基金仍可享受到周末的分紅。貨幣市場基金采取“每日計算收益、按月結轉份額”的方式對投資者分配收益,通常用“萬份收益”、“七日年化收益率”來衡量貨幣基金利潤分配的多少。

 來源:中國證券投資基金協會

基金定投是定期定額投資基金的簡稱,是一種分散的投資方式,投資金額一般從數百元起步,比普通基金申購的起點金額低。基金定投發展十多年來,憑借其門檻低、操作簡便,產品類型多的特點,成為投資小白和金融老鳥都喜愛的長線理財方案。

1.小額多次,定期投入,不知不覺累積財富。

2.一次設定,長期受用,隨時在線查看收益。

3.分期投入,在市場跌蕩期攤薄成本降低風險。

最初基金定投是指在固定的時間(如每月10日)以固定的金額(如200元)投資到指定的開放式基金中,以實現平均成本、分散風險的一種長期投資。后來逐漸演變出智能定投、定期不定額投資、定額不定期投資等方式。不論定投形式如何變化,基金定投從本質上來說就是一種分散的長期投資方式。

 來源:中國證券投資基金協會